Küresel tahvil fonları üst üste üçüncü yıldır kayıpla karşı karşıya
Dünyanın önde gelen tahvil fonları yaklaşık 40 yıldır ilk kez üst üste üçüncü kez para kaybetmeye hazırlanıyor. Kayıplar, tahvil getirilerini son on yılın en yüksek seviyelerine çıkaran güçlü ABD ekonomisinden kaynaklanıyor. Buna karşılık yatırımcılar, değerli kayıplara neden olan getirilerdeki bire bir artışın çekiciliğiyle 2023 tahvillerine yeniden ilgi gösteriyor.
Morningstar’ın edindiği bilgilere göre, hem kamu hem de kurumsal borçlara yatırım yapan ABD çeşitlendirilmiş tahvil fonları, 2022’deki %10’un üzerinde kaybın ardından üçüncü yılda da negatif getiri kaydetmeye hazırlanıyor. Avrupa fonları, iki yıllık kayıptan sonra bu yıl getiri göstermedi. Morningstar ve EPFR’nin bilgilerine göre, devlet tahvili fonları daha da kötü durumda ve hem ABD’de hem de Avrupa’da üçüncü yıldır düşüş yolunda ilerliyor.
Generali Investments Partners küresel sabit gelir fonu yöneticisi Stefano Fiorini, yeniden fiyatlandırmayı “oldukça agresif” olarak nitelendirdi. Yıllar süren satışları tetikleyen ana faktörler arasında merkez bankalarının enflasyonu kontrol altına almak için hızlı faiz artırımları ve ABD Merkez Bankası’nın borçlanma maliyetlerini son 22 yılın en yüksek seviyesine çıkarmasına rağmen büyümeye devam eden dirençli ABD ekonomisi yer alıyor. Yüksek devlet borcu ve merkez bankalarının tahvil piyasalarından çekilmesine ilişkin endişeler de bunda etkili oldu.
Refinitiv verilerine göre 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi, 1980’lerin başındaki ekonomik çalkantıdan bu yana ilk kez üst üste üçüncü yıllık artışa hazırlanıyor. Geçen hafta %5’in üzerine çıkarak 2007’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Tahvil getirileri arttıkça fiyatları düşüyor ve bunun tersi de geçerli.
ABD ekonomik verilerinin gücünü analistlerin tahminleriyle karşılaştıran Citi endeksi, ekonominin beklentilerin üzerinde performans gösterdiğini gösteriyor. Bu, birçok yatırımcının Federal Rezerv’in yakın gelecekte faiz oranlarını düşürmesinin pek mümkün olmadığına inanmasına yol açtı.
Ancak üç yıl önce sıfıra yakın olan getirilerden daha yüksek getiriler yatırımcılar için daha cazip hale geldi. Artan faiz geliri, fiyatlar düşmeye devam etse bile tahvil fonu getirilerinin pozitif kalmasını sağlayabilir. Örneğin, ICE BofA ABD Hazine endeksinde getiri-süre oranı olarak adlandırılan bir ölçüm, şu anda yüzde 5 civarında olan yıllık faiz ödemelerini dengeleyecek kadar değerli fiyat düşüşlerine neden olmak için getirilerin yaklaşık yüzde 0,85 puan artması gerektiğini gösteriyor. %.
Yatırım Şirketi Enstitüsü’ne göre, devam eden kayıplara rağmen yatırımcıların geçen yıl yaklaşık 225 milyar dolar çekmesinin ardından bu yıl ABD tahvil fonlarına yaklaşık 160 milyar dolar aktı. Bank of America geçen hafta uzun vadeli Hazine fonlarına 5,6 milyar dolarlık rekor giriş bildirdi.
Yatırımcılar genellikle daha ucuz ve ticareti daha kolay olan pasif borsa yatırım fonlarını tercih ediyor, ancak birçok büyük aktif fon hala nakit getiri elde ediyor. Ancak birçok yatırımcı tahvillere karşı temkinli davranıyor ve artık daha az riskle yüksek getiri sunan nakit benzeri yatırımlar olan para piyasası fonlarına yatırım yapmayı tercih ediyor.
ICI’den alınan veriler, ABD para piyasası fonlarının varlıklarının bir önceki yılın Ekim ayındaki 4,6 trilyon dolardan 5,6 trilyon dolara yükseldiğini gösteriyor. HSBC çoklu varlık stratejisti Max Kettner, yatırımcıların daha yüksek getiri nedeniyle sabit getirili araçları tercih ettiğini, ancak daha sonra en yüksek getirili araç olan nakdi tercih ettiğini söyledi.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zeka desteğiyle oluşturulmuş, tercüme edilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şartlar ve Koşullarımıza bakın.
